AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还(hái)是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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