编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖>

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(f吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在(zài)经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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