金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码息(xī)结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码)度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国(guó)内(nèi)社(shè)融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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