金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联(liá10克是几两n)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài10克是几两)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额(é)度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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