财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思务器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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