中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成(ché事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ng)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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