金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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