今年A股(gǔ)市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域(yù)在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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