财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率中枢双修是指什么意思，双修是怎么进行的(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身(shēn)险公司刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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