金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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