海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券商(shāng)和保险盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导体材料和(hé)半(bàn)导体设备维持较高增速(sù)，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经(jīng)济景气度(dù)高位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电网盈菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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